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Diário MT - Tribunal de Contas

recursos em moeda corrente do RPPS podendo enquadrar todos os Fundos que possuam algum
indice de referencia (benchmark), divulgado por bolsa de valores no Brasil, que e a B3, cuja
composicao leve em conta a variacao das cotacoes de, pelo menos, 50 acoes, bem como os
Fundos de indices de Acoes, conhecidos pela sigla ETFs, com as mesmas caracteristicas.



Os investimentos em CDBs (Certificados de Deposito
Bancario) sao limitados ao valor de R$ 250.000,00, por emissor, que e o valor garantido pelo
Fundo Garantidor de Creditos (FGC) e nao ultrapasse 15% do patrimonio liquido do RPPS
investidor.



As aplicacoes dos recursos referidas no art. 7o, incisos V
(Letras Imobiliarias Garantidas) e VI (CDBs e Deposito de Poupanca), ficam igualmente
condicionadas a que a instituicao financeira emissora ou gestora nao tenha o respectivo controle
societario detido, direta ou indiretamente, por Estado. Em outras palavras, o RPPS nao podera
investir em LIGs, CDBs e Caderneta de Poupanca do BANESTES ou do BANRISUL. O
investimento em caderneta de poupanca divide este limite com os CDBs em 15%.



Os investimentos enquadrados no Artigo 8o, inciso II
classificados como acoes, constituidos sob a forma de condominio aberto, conforme

Publicacao Oficial do Tribunal de Contas de Mato Grosso

Publicacao terca-feira, 2 de abril de 2019

regulamentacao estabelecida pela CVM (fundos de renda variavel) e os fundos de investimento em
indice de mercado variavel (ETFs), negociaveis em bolsa de valores, cujas carteiras sejam
compostas por ativos financeiros que busquem refletir as variacoes e rentabilidade de indices de
renda variavel, conforme regulamentacao estabelecida pela CVM (fundos de indice de renda
variavel), este possui limite de 20%.



Os investimentos em FIPs e FIIs para poderem ser
credenciados e receber investimentos dos RPPSs investidores os fundos de investimentos
imobiliarios;



Quanto aos investimentos enquadrados no Artigo 7o,
Inciso VII, os FIDCs (Fundo de Investimentos em Direitos Creditorios) aberto ou fechado, o
percentual para estes investimentos passaram a ter o limite total em 5%. Os criterios seletivos que
os gestores dos FIDICs precisam comprovar para poderem ser credenciados junto aos RPPSs
investidores sao:
1) Que o gestor do fundo de investimento comprove ja ter realizado, pelo
menos, dez ofertas publicas de cotas seniores de FIDCs encerradas e integralmente liquidadas;
2) Os RPPSs investidores em conjunto so podem possuir, no maximo,
50 % do patrimonio liquido de cada FIDC investido;
3) Que o regulamento do fundo de investimento em direitos creditorios
determine que o devedor ou coobrigado do direito creditorio tenha suas demonstracoes financeiras
auditadas por auditor independente registrado na CVM e publicadas, no minimo, anualmente.
O total das aplicacoes dos recursos do regime proprio de previdencia
social em um mesmo fundo de investimento devera representar, no maximo, 15% (quinze por
cento) do patrimonio liquido do fundo, sendo que, esse limite se reduz para 5% nos casos dos
investimentos em: FIDCs, Fundos Multimercado, FIPs e FIIs.
Esta vedado aplicar recursos na aquisicao de cotas de fundo de
investimento cujas carteiras contenham titulos que ente federativo figure como devedor ou preste
fianca, aval, aceite ou coobrigacao sob qualquer outra forma.
Estao proibidos todos os tipos de operacoes com derivativos, a nao
serem aquelas para protecao da carteira de fundos de investimentos (hedgei), ainda assim
limitadas a uma vez o patrimonio liquido do fundo.
Esta vedado investimentos de recursos na aquisicao de cotas de fundo
de investimento em direitos creditorios nao padronizados.
Esta vedado qualquer investimento em Fundos de Investimentos ou
Fundo em Cotas de Fundos de Investimentos, que nao preveja em seu regulamento a
impossibilidade de operacoes do tipo day-trade.
Estao vedados os investimentos em Fundos de Investimentos em
gestoras ou administradoras que nao se disponham a fornecer a carteira aberta dos fundos de
investimentos, em periodo maximo defasado de cinco dias uteis da data do fechamento do mes, ou
da data do investimento, ou ainda da data da solicitacao.
Esta proibida a atuacao em modalidades operacionais ou negociar com
duplicatas, titulos de credito ou outros ativos que nao os previstos na Resolucao n.o 3922/2010.
Se este regime proprio de previdencia social que comprovar a adocao
de melhores praticas de gestao previdenciaria a Secretaria de Previdencia do Ministerio da
Fazenda, conforme 4 (quatro) niveis crescentes de aderencia na forma por ela estabelecido no
Programa Pro- Gestao, tera os limites para aplicacao dos recursos nos ativos elevados conforme
estabelecido na Resolucao 3.922/10.
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5 - CENARIO MACROECONOMICO E PROJECOES

ECONOMICAS
Para embasar as decisoes de investimento do RPPS sera elaborado
cenario macroeconomico com revisoes mensais. Para estas projecoes com indicadores
macroeconomicos de curto prazo do exercicio de 2019 serao usados o relatorios FOCUS do Banco
Central e Relatorio de Mercado da ANBIMA como base.
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5.1 TAXA SELIC
Sendo a taxa SELIC o referencial de juros na economia brasileira, alem
de instrumento de politica monetaria para controle da inflacao, diante do cenario mundial e
domestico as projecoes de mercado apontam uma taxa de 6,50% a.a para o fim de 2018
mantendo-se no mesmo patamar desde a reuniao do COPOM em marco/2018. Para os anos de
2019, 2020 e 2021 as projecoes sao de 8,00% a.a, cessando o periodo de cortes sucessivos da
taxa basica de juros da economia, conforme relatorio FOCUS de Mercado de 31 de agosto de
2018.
O comportamento da taxa SELIC para os proximos periodos depende,
sobretudo da leitura sobre as expectativas para o cenario de inflacao do pais, que pode ter seus
resultados impactados conforme as politicas adotadas pela futura gestao que sera eleita em
outubro de 2018, alem do entendimento da equipe formadora do Comite de Politica Monetaria
sobre os impactos reais que a taxa SELIC exerce sobre os niveis de preco e atividade produtiva do
pais.
No mercado financeiro, especificamente nos investimentos da
modalidade renda fixa, podemos esperar alteracoes de rentabilidade, como em 2018 onde os
cortes seguidos na taxa SELIC fizeram com que investidores procurassem alternativas de
incremento ao portfolio, dado que as rentabilidades de renda fixa, principalmente fundos
compostos por ativos de curto prazo, sentiram o impacto deste patamar de juros mais baixos,
forcando uma busca por alternativas mais volateis incluindo as oportunidades em renda variavel. A
seguir visualizamos o historico da Taxa SELIC meta, onde podemos notar os cortes continuos apos
o periodo recessivo em 2015:
GRAFICO 01  TAXA SELIC META
FONTE: Elaboracao propria  dados Relatorio FOCUS de Mercado
BACEN, 31 de agosto de 2018.
5.2 INFLACAO
A inflacao, medida oficialmente no Brasil pelo IPCA- Indice Nacional de
Precos ao Consumidor Amplo, apurado e divulgado pelo IBGE- Instituo Brasileiro de Geografia e
Estatistica, seguia em linha com o ano de 2017, estando abaixo do ano anterior no primeiro



Lei Complementar 475 de 27 de setembro de 2012

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Diario Oficial de Contas
Tribunal de Contas de Mato Grosso
Ano 8 No 1587

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Divulgacao segunda-feira, 1 de abril de 2019

trimestre. Porem a paralisacao do setor dos transportes (greve dos caminhoneiros) na ultima
semana de maio deste ano impulsionou o indice para resultados acima do esperado, notadamente
em junho quando o indice atingiu alta de 1,26% refletindo os efeitos da paralisacao no mes
fechado. Em maio foi registrada alta de 0,40%.
Mesmo com essa alta consideravel, que tirou a inflacao dos eixos, o
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